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瘋狂的工業大麻:股價瘋漲,股東們忙著減持套現

《中國經濟周刊》記者  李永華 | 北京報道

溢價6615.9%!9月5日,福安藥業(300194.SZ)一份收購美國某工業大麻公司的高溢價讓市場瞠目,也讓監管層立馬發去問詢函。

與此同時,工業大麻概念股再現漲停潮!9月10日,三力士(002224.SZ)、龍津藥業(002750.SZ)、方盛制藥(603998.SH)、八菱科技(002592.SZ)、紫鑫藥業(002118.SZ)、福安藥業等股票漲停。9月11日,龍津藥業、八菱科技、恒豐紙業(600356.SH)等工業大麻概念股繼續漲停。至9月18日,龍津藥業摸高18.09元/股,八菱科技達18.4元/股,爾康制藥從5.4元/股上漲至6.48元/股,多只股票漲幅超過20%,甚至30%以上。

這是要再來一波的節奏嗎?

今年初,工業大麻概念掀起一波漲停潮,一時間,觸“麻”就漲,不少上市公司紛紛發布與工業大麻有關的消息,還有一些公司則純屬被動。比如,昆藥集團(600422.SH)被列入工業大麻概念,只是因為其主營產品中有“天麻”,與“大麻”共了一個“麻”字,但此麻非彼麻。

華升股份(600156.SH),是做紡織用大麻面料的,即便如此,也在上一波瘋漲中被炒得漲幅翻番。

金鷹股份(600232.SH)公開說公司生產麻、毛紡織機械,可同樣被炒得漲停。

春耕秋收。一家在云南種植了數千畝工業大麻的上市公司,其董秘楊敏(化名)告訴記者,現在正是大麻的收割季節。9月2日,仁和藥業(000650.SZ)稱,公司工業大麻已陸續開展收割工作。

股價一路上漲之時,工業大麻真的讓相關上市公司業績變好了嗎? 

大麻進入收割季,工業大麻概念股業績兌現了嗎?

據國金證券研報,大麻二酚(CBD)作為工業大麻中重要的化學元素,同時也是非成癮性元素,具有抗炎、抗痙攣、抗焦慮等藥理作用,可以降低處方藥、非處方藥的使用,且安全性高于阿片類藥品。未來大麻二酚的使用將不再限于藥品領域,食品添加劑將成為新的重要方向。喜力、奧馳亞等國際知名企業開始與工業大麻、醫用大麻公司展開跨界合作。 

今年以來,國內數十家上市公司不約而同地看上了這一新興產業。

龍津藥業今年2月“觸麻”,收購種植工業大麻的云南牧亞農業科技有限公司,2018年工業大麻種植面積超過3000畝,采收花葉干品約380余噸,倉儲面積超過2,000平方米。2019年規劃種植面積超過1萬畝。

然而,龍津藥業2019年中報顯示,牧亞農業上半年營業收入6000元,虧損106.3萬元。龍津藥業上半年整體業績表現也糟糕:營收1.31億元,同比下滑21.77%;凈利潤大幅下降87.73%,僅有134萬元。

在半年報中,福安藥業稱,為抓住行業發展機遇,公司積極推進與Red Realty LLC在CBD(大麻提取物:大麻二酚)產業領域開展合作,目前公司已與對方簽訂合作框架協議,并支付合作定金,合作事項仍在推進中,公司將努力爭取合作成功,借此為公司進入CBD產業領域和提高綜合競爭力奠定基礎。

據公告,Red Realty LLC擁有位于美國內華達州北拉斯維加斯228WOWwensAVe.的不動產一處,面積約為1.87英畝。該地塊為已批準的醫用大麻種植和加工牌照所許可的唯一種植和加工地點。Red Realty LLC擬在該地塊擴建醫用大麻及CBD產品研發、生產基地。

9月5日,福安藥業公告,擬以7300萬美元,折合人民幣5.2億元左右,獲得Red Realty LLC51%的股權。9月6日,創業板公司管理部在問詢函提出:Red Realty LLC 成立于 2019 年 3 月 27 日,截至評估基準日賬面凈資產為 1,055.80 萬元,尚未取得營業收入,要求福安藥業對溢價66倍收購給出合適的理由。

如此下血本之時,福安藥業現有業績承壓:上半年營收14億元,與去年同期基本持平;凈利潤同比下滑11.55%。

主營業務是光伏發電和余熱發電的易世達(300125.SZ)把工業大麻看作轉型的方向。8月30日,易世達公告稱,公司與漢麻投資集團有限公司(下稱“漢麻集團”)簽訂了《合作框架協議》,共同建設工業大麻基材產香薄片及其產品生產加工項目,總投資4億元。大手筆轉型的易世達今年上半年日子并不好過——營業僅4231.71萬元,營業利潤為33.08萬元,同比減少98.29%。

今年4月,主營汽車配件的八菱科技入股科華生物。這家公司以工業大麻花、葉為原料,以大麻二酚(CBD)、全譜油及其他元素為主要提取物。不出意料,這一舉措在今年上半年沒給八菱科技帶來實質幫助,公司半年虧損1300萬元,同比下降219.57%。

上述種植工業大麻的上市公司董秘楊敏說,其公司布局工業大麻,主要是看好未來的應用,幾千畝地收割的工業大麻,提取的大麻二酚(CBD)并不多,對公司業績談不上什么幫助。在他看來,其他公司做工業大麻大多數也處于類似的情況,要對上市公司帶來較大的營收和利潤提升還需要比較長的時間。

挑戰:政策難關、大麻二酚價格下降、種子有效成分低

工業大麻為什么火了?

天風證券分析師吳立認為,最直接的原因是政策允許,2018 年 6 月加拿大聯邦大麻法案通過并于同年 10 月生效;2018 年 12 月美國《農業法案》實現全美范圍內工業大麻合法化。

不過,在國內,工業大麻的相關政策并未全面放開。在國內,目前,在中國開放工業大麻種植的只有云南和黑龍江兩個省,吉林被認為是可能開放工業大麻種植的第三個省份。

今年3月28日,中國證券報報道稱,國家禁毒委員會辦公室已下發“關于加強工業大麻管控工作的通知”聲明,我國目前從未批準工業大麻用于醫用和食品添加,各地要嚴格遵守規定。

楊敏說,暫時還看不到國內政策放開的跡象,管控非常嚴格,工業大麻提取生產車間每個工位都有攝像頭,直接聯網到公安系統。其公司提取的大麻二酚將全部外銷,主要是出口美國。

順灝股份(002565.SZ)是最早“觸麻”的上市公司之一。據其公告,其控股子公司上海綠馨于2019年2月19日,與云南漢素、漢麻投資集團簽署《合作協議》,各方擬探索工業大麻花葉萃后基礎材料在電子生物健康產品(包括工業大麻花葉基料衍生的發熱不燃燒固體、液體電子霧化器具及口含片等)的市場機會。

不過,到今年6月21日,順灝股份公告稱,由于合資公司未獲得公安禁毒部門的核準文件,經三方協商一致,同意解除《合作協議》,三方互不承擔違約責任。

除了政策制約,工業大麻異軍突起之時,產業未來的隱憂已經埋下。

大麻二酚火爆時,價格比黃金還貴,這也是工業大麻概念之所以火爆的關鍵因素。不過,大麻永遠都不會變成黃金。楊敏坦言,僅僅半年時間,工業大麻主要的提取物大麻二酚的價格就下降了一半,今后,國內工業大麻種植面積瘋狂增長之后,大麻二酚和其他工業大麻提取物的價格必然下降。

有報道稱,2018年美國共種植了超過47萬畝的合法工業大麻,種植面積是2016年的約8倍。

任職于一家與漢麻集團合作的醫藥公司人士告訴記者,種植只是工業大麻產業鏈的一個環節,當前,國內工業大麻一個普遍的問題就是大麻品種的大麻二酚不高,需要在育種環節有所突破才能讓工業大麻的利潤增加。

這面臨兩難困境。天風證券研報指出,大麻二酚(CBD)含量高的品種往往四氫大麻酚(THC)含量也較高,而中國因為有很嚴格的 THC 限制,除工業大麻之外的品種不允許種植。不過,在此限制下,國內科研機構已經努力提升品種中 CBD 的含量,而將 THC 含量控制在低水平。

國金證券分析團隊認為,長期來看,工業大麻產業的發展高度依賴于大麻二酚相關價值的持續體現,大麻二酚提純技術的升級對于產業的發展起著極其重要的作用。

股價瘋漲,誰賺了?

國金證券稱,短期內,工業大麻行業仍處在概念導入期,以主題性投資機會為主,在相關上市公司的收入與利潤端短期內較難體現。

盡管如此,一路瘋漲的股價,讓不少人賺到的錢比工業大麻產業本身帶來的利潤大得多。

順灝股份雖然沒能拿到公安禁毒部門的核準文件,進軍大麻產業受阻。不過,其股價已徹底逆轉頹勢,“觸麻”之前的1月,其每股價格在2.5元左右波動,公開“觸麻”之后,順灝股份股價一路飛奔而上,到4月18日摸高至15.85元/股,漲幅驚人,此后雖有回調,至9月11日收盤仍有8.2元/股。趁此機會,公司實控人王丹3月8日就宣布了減持計劃,4月30日以均價14.79元/股減持248.4萬股,僅此一筆就拿回3673萬元;后又于6月24日以8.3元/股減持1000萬股。

如果不是工業大麻概念拉升股價,王丹哪能獲得這么好的減持價格套現一個多億呢?

善于抓住時機的當然不止順灝股份的王丹,龍津藥業的股東們包括控股股東也紛紛減持,上半年,控股股東群星投資累計套現3120萬元。8月3日,群星投資又發布未來6個月減持3%的計劃,其他股東也跟進減持。

諾普信(002215.SZ)4月18日公布涉及工業大麻的框架性協議,股價當天就漲停?;姑皇張?,深交所《問詢函》就一針見血地問:公司是否存在利用工業大麻概念炒作股價配合股東減持的行為。

青松股份(300132.SZ)的大股東減持甚或不惜失去大股東地位。青松股份6月12日公告,公司實控人柯維龍及其一致行動人柯維新兩人計劃減持不超過6%的股份。

截至7月23日,兩人累計減持 1098.79股,占公司總股本的2.13%,其中,7月23日按10.16元/股的價格賣掉603萬股。如果6%的減持計劃全部完成,柯維龍與柯維新合計持股比例降低至7.22%,失去大股東的位置。

減持的當然不止這幾家,其他工業大麻概念股如華仁藥業(300110.SZ)、信邦制藥(002390.SZ)、嘉應制藥(002198.SZ)等公司的股東都在減持套現。

不過,最大的贏家并不是這些上市公司,而是此前并不為大眾熟知的漢麻集團。德展健康(000813.SZ)、爾康制藥(300267)、順灝股份、易世達、銀河生物、美瑞健康(HK2367)、誠志股份(000990.SZ)等一堆上市公司紛紛投向其懷抱,開展工業大麻方面的合作。

儼然工業大麻“盟主”地位的漢麻集團底色如何?天眼查顯示,漢麻投資集團于2013年7月成立,董事長、總經理及法人均是譚昕。

漢麻集團官網轉載的一篇媒體報道顯示,“2015年,一拍即合的兩人(指譚昕與張可)創辦了漢麻投資集團及旗下系列子公司,建立了從種植、萃取、生物制藥到全球銷售的工業大麻全產業鏈。”

天眼查顯示,張可是漢麻集團董事。據公開資料,張可出生于1978年,現年41歲,旗下擁有數十家公司,從房地產、藥房、資產管理到建筑工程、生物醫藥、文化體育,各種生意都有。

在與漢麻合作的其中一家上市公司董事長看來,譚昕是站在漢麻集團前面的人,張可則更像是背后的大佬。

雖然成立至今短短數年,按照官網說法,漢麻集團在工業大麻方面的確夠牛——公司是目前中國境內唯一一家合法的以工業大麻全產業鏈布局為基礎、以生物制藥為方向的投資集團,既有工業大麻全牌照,還擁有核心品種資源。

根據銀河生物公告,漢麻集團核心子公司漢素生物2016年營業收入為493.95萬元,凈利潤虧損100.4萬元;2017年營業收入為4718.05萬元,凈利潤2028.15萬元。

在漢麻集團官網上轉載的一篇媒體報道中,譚昕說,自2019年初以來,中國的資本市場也對這些工業大麻公司產生了重大的影響。他還說,“現在只是一個開始,未來還會有很多上市公司進入這個產業”,漢麻集團所打造的“漢麻生態圈”一定會越來越大。

編輯 | 謝   瑋

編審 | 郭   芳


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(網絡編輯:何穎曦)
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